华安证券股份有限公司刘志来，陈耀波近期对华勤时候进行商榷并发布了商榷评释《2+N+3计谋握续激动三级片电影，事迹全面快速增长》，本评释对华勤时候给出买入评级，刻下股价为54.91元。

中出

　　华勤时候(603296)　　主要不雅点：　　事件　　2024年10月29日，华勤时候公告2024年三季度评释，公司前三季度已矣买卖收入760.1亿元，同比增长17.2%，前三季度归母净利润20.5亿元，同比增长3.3%，前三季度扣非归母净利润16.9亿元，同比增长2.5%。对应3Q24单季度公司已矣买卖收入366.1亿元，同比增长45.4%，环比增长58.0%，单季度归母净利润7.6亿元，同比增长8.0%，环比增长10.6%，单季度扣非归母净利润6.7亿元，同比着落2.1%，环比增长37.5%。　　2+N+3计谋握续激动，事迹全面快速增长　　华勤前三季度已矣买卖收入760.1亿元，同比增长17.2%，抽象毛利率9.8%，同比着落1.6pct。3Q24单季度收入366.1亿元，同比增长45.4%，环比增长58.0%，3Q24单季度毛利率7.6%，同比着落3.2pct，环比着落2.6pct。公司毛利率出现了季度性的波动，咱们以为主如果数据业务的占比莳植所致，还有部分竞争成分影响，估量后续变化，咱们以为毛利率有望冉冉回升，原因在于板卡的货值占比着落，以及竞争阶段性的浮浅。　　前三季度营收结构中，高性能诡计占比60.4%，智能末端占比33.8%，汽车及工业家具占比1.4%，AIoT过火他占比4.4%。分业务条线来看：智能末端，第三季度智高东谈主机出货量环比大幅增长。智能衣裳类家具全年出货量增长赶紧:估量智高东谈主表增长超50%，TWS耳机有望翻倍。高性能诡计，1）数据业务:前三季度营收翻倍增长。第三季度头部CSP客户出货量握续增长，已矣AI办事器、通用办事器、存储办事器及高性能采集交换机的全栈冲破和合拢。2）笔电业务:条记本电脑的出货量、阛阓份额、行业竞争力显耀莳植，积极拓展新品类和新客户。　　AIoT，前三季度营收同比增长241%，多品类量产出货。当今为泛AIOT领域家具丰富度最高的ODM公司之一。　　汽车及工业家具，前三季度汽车与工业领域营收同比增长81%。发达软硬件相纠合的研发瞎想上风，与多家主机厂及Tier0.5企业结合，在智能座舱、智能车控、智能驾驶、智能网联的家具上握续冲破。　　投资提议　　咱们保管前期的盈利预测，估量2024-2026年公司归母净利润分裂为30.4、36.3、41.3亿元，对应的EPS分裂为2.99、3.57、4.07元，对应2024年10月28日收盘价，PE为19.4、16.2、14.3倍。保管“买入”评级。　　风险领导　　阛阓需求不足预期；客户拓展不足预期；行业过度竞争；AI办事器进展不足预期。

本站数据中心说明近三年发布的研报数据诡计，长城证券邹兰兰商榷员团队对该股商榷较为潜入，近三年预测准确度均值为79.32%三级片电影，其预测2024年度包摄净利润为盈利30.29亿，说明现价换算的预测PE为18.43。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有17家机构给出评级，买入评级15家，增握评级2家；往常90天内机构盘算均价为67.79。

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